AHC4、C0m

竞争加剧“烧钱”仍在继续　成本上涨挤压利润空间从财报中我们看到，Uber第四季度的总成本费用达50.4亿美元，显著高于上年同期的40.27亿美元。无独有偶，上个季度Uber的总成本费用达49.2亿美元，增速32.7%，高于营收接近30%的增速；2019年Q2的成本更是上升了147%至86.5亿元，巨额成本严重侵蚀公司利润。即使在季度内采取了一些节约成本的措施，包括裁剪研发人员等，使得成本激增的程度得到了一定的缓解，但同时也在扩大其自身业务企图通过挖掘更多增量来加强自身实力，譬如，在尼日利亚拉各斯市的船舶服务，也确实增加了其在西非的市场份额，但这些举措，在拓展了自身业务的同时也增加了公司成本，这与节约成本的措施又是相违背的。

金融机构运用人工智能技术开展资产管理业务应当严格遵守本意见有关投资者适当性、投资范围、信息披露、风险隔离等一般性规定，不得借助人工智能业务夸大宣传资产管理产品或者误导投资者。金融机构应当向金融监督管理部门报备人工智能模型的主要参数以及资产配置的主要逻辑，为投资者单独设立智能管理账户，充分提示人工智能算法的固有缺陷和使用风险，明晰交易流程，强化留痕管理，严格监控智能管理账户的交易头寸、风险限额、交易种类、价格权限等。金融机构因违法违规或者管理不当造成投资者损失的，应当依法承担损害赔偿责任。

港铁香港客运业务主要为公共运输服务营运业务，包括本地铁路服务、过境服务、轻轨及巴士、城际客运。车站商务为铁路相关服务，包括车站零售商店、广告业务和电讯服务。物业发展及管理业务主要通过发展铁路网络沿线土地，并提供物业管理服务，以获取租赁收入及管理收入。中国内地及国际业务主要是中国内地及欧洲、澳大利亚的铁路相关营运项目以及中国内地物业发展业务，其中物业发展业务之一的深圳市轨道交通龙华线地段的“天颂”项目售楼收益。

食品产业分析师朱丹蓬认为，科迪乳业目前在整体经营上遇到很大困难，除了利益输送的原因，科迪乳业也想要把业绩和利润做起来。科迪速冻在整个中国来说还是能够排到前十名，收购科迪速冻对科迪乳业业绩提升有很大帮助。数据显示，科迪乳业2016年营收8.05亿元，同比增长17.82%，净利润8950万元，同比下降7.43%；2017年营收12.39亿元，同比增长53.92%，净利润1.27亿元，同比增长41.56%；2018年前三季度营收为9.7亿元，同比增长6.81%，净利润为1.08亿元，同比增长4.7%。虽然2018年前三度利润增长，但是具体到三季度，却出现了下滑，但2018年三季度净利润为4329万元，同比下降了3.44%。

吉利汽车的行政总裁桂生悦在榜单中排名二十三。作为李书福先生的挚友，桂生悦于2005年加入吉利汽车，负责集团资本运作和战略扩张。在桂生悦的助力下，作为国产品牌的吉利汽车于2005年在香港上市，紧接着在2010年，吉利收购沃尔沃，奠定了吉利在技术上飞跃的基础。收购之路并未终结，2018年，吉利通过旗下海外企业主体收购戴姆勒股份公司9.69%具有表决权的股份。这次的收购，吉利汽车将有望吸收戴姆勒集团在新能源及无人驾驶方面的技术。尽管中国乘用车市场整体呈现下跌趋势，但吉利汽车在2018年累计销量突破150万辆，同比增长20.3%，国产汽车品牌未来在市场上的表现值得期待。

我们判断，逆周期需求管理政策的总基调是：以财政政策扩大内需、以货币政策降低成本。关键的点包括：（1）提高赤字率；（2）发行抗疫特别国债；（3）增加地方政府专项债券；（4）降准；（5）降息；（6）再贷款，共六个重要的工具。财政政策方面，预计赤字率会进一步提高至3.5%，发行特别国债规模0.5-1万亿，新增地方政府专项债规模扩大至3.5万亿。粗略汇总“赤字+特别国债+专项债+减税降费”财政发力的总规模可能会超过10万亿，如果宏观政策力度进一步加大，规模预计在10-12万亿区间，相比去年总规模7.2万亿增加3-5万亿（2019年：赤字2.76万亿+专项债2.15万亿+减税降费2.3万亿），按100万亿左右的名义GDP计算，直接拉动全年名义GDP增长3-5个百分点，如果考虑财政的乘数效应，最终对经济增长的支撑作用可能更大。